預(yù)計(jì)FI公司的紅利每股每年約增長(zhǎng)5%。 a.如果今年的年終分紅是每股8美元,市場(chǎng)資本化率為每年10%,利用紅利貼現(xiàn)模型(DDM)計(jì)算當(dāng)前公司的股價(jià)。 b.如果每股期望收益為12美元,未來投資機(jī)會(huì)的隱含收益率是多少? c.求未來增長(zhǎng)(例如,超過市場(chǎng)資本化率的未來投資的股權(quán)收益率)的每股市值。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為:ANL電子公司的股權(quán)收益率(ROE)為9%,β=1.25,傳統(tǒng)的再投資比率為2/3,公司計(jì)劃仍保持這一水平。今年的收益是每股3美元,年終分紅剛剛支付完畢。絕大多數(shù)人都預(yù)計(jì)明年的市場(chǎng)期望收益率為14%,近日國(guó)庫(kù)券的收益率為6%。 a.求ANL電子公司的股票售價(jià)應(yīng)是多少? b.計(jì)算市盈率(P/E)比率。 c.計(jì)算增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的現(xiàn)值。 d.假定投資者通過調(diào)研,確信ANL公司將隨時(shí)宣布將再投資比率降至1/3,分析該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。假定市場(chǎng)并不清楚公司的這一決策,分析V0是大于還是小于P0,并分析兩者不等的原因。